【华创化工曹令团队:一周重点推荐-2016.6.5】低估值、质地优良的高安全边际标的推荐

本周我们重点推荐低估值、质地优良的高安全边际标的:海利得、万华化学、桐昆股份、福斯特、万润股份和航民股份:

海利得:海利得:随着新产能的投放,公司16-17年维持30%以上的复合增长率。公司为车用涤纶丝的龙头企业,随着涤纶对尼龙的不断替代,海利得在车用丝的优势将进一步扩大。差异化的竞争将保证公司高毛利率。公司在广告材料和新材料领域也不断拓展。汽车安全、广告材料和新材料均是千亿级别的蓝海市场,随着产能投放,16-17年可保持持续增长。

万华化学:业绩拐点较为确定。MDI整体供需格局好于预期:周初万华上调6月聚合MDI价格至13500元/吨,升幅700元/吨,2月份以来聚合MDI价格已累计上调28.6%;石化项目开工率大幅提升(PDH ?6成开工,争取6月份满产;PO和MTBE 9成开工),石化转固基本完成(已累计转固110亿元,还剩10亿元二季度转固)。预计一季度是较为明确的业绩拐点,二季度同比环比都将转正。

桐昆股份:桐昆股份:涤纶长丝四年低迷,目前行业新增产能增速下滑,落后产能淘汰力度加大,涤纶行业景气度好转。桐昆凭借市场地位和资金实力,逆周期扩张,技改。目前涤纶长丝产能400万吨。行业景气度的提升是目前盈利的主要来源。未来公司在产业链上将不断延伸。

福斯特:福斯特:光伏EVA龙头企业+新材料平台公司打造。自筹资金10亿,建设感光干膜、挠性覆铜板、动力电池软包在内的处于国产化替代初期的新材料项目。未来公司还将通过自主研发和外延并购,加强在功能膜、新材料领域的市场地位,建新材料平台型公司。

万润股份:业绩高增长确定性较高(沸石快速放量+液晶恢复增长),同时也是目前OLED产业链材料类公司里技术和收入规模(去年OLED板块收入8k多万)居前的国内中间体龙头。

航民股份:公司目前已经形成了以印染为核心,热电、现代物流、织布、染料协同发展的完整高效的产业链。印染产能10亿米。目前航民订单处于满产状态。印染行业整合淘汰落后产能持续背景下,公司作为印染龙头企业,将持续收益。